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导语

7月化工品市场止跌企稳，部分品目窄幅上行。7月市场定价主逻辑是宏观压力减轻背景下原油价格连续上行，对化工品价格提振，而需求端偏弱对市场涨势形成一定制约。展望8月，国际原油或延续高位波动，化工品需求端在“金九”需求旺季来临前预期向好，预计8月化工品仍有进一步向上空间，但考虑实际终端需求传导缓慢影响，市场涨幅或受限。

7月化工行业多数品目上涨。监测的53个主要化工产品中，7月月均价上涨品目39个，占比74%，下跌品目10个，占比19%，涨幅超过10%的品目共3个。月均价上涨的品目有丙酮（13%）、苯酚（10%）、双酚A（10%）、丙烯酸（9%）；月均价跌幅较大的品目有苯胺（-10%）、碳酸二甲酯（-7%）、二甲醚（-4%）、三元乙丙橡胶（-3%）。

宏观压力减轻及国际原油上涨对化工品市场明显提振，而终端需求传导缓慢限制了价格上涨幅度，致使多数化工品原料涨幅偏多，利润则进一步被压缩。美联储加息周期逐渐进入尾声，下半年宏观压力有所消退，前期市场偏悲观心态逐渐改善，叠加国内经济逐步修复，化工品整体宏观环境逐渐好转。在此背景下，欧佩克+减产供应收紧、美元指数下跌等因素持续推升油价，成本端对化工品形成提振。供需面则因部分装置季节性检修、终端需求传导缓慢对供应的制约等因素影响，引发阶段性供应偏紧价格上行，而盈利方面则进一步转弱。7月化工品亏损数量增加及整体盈利水平下滑，多数化工品价格涨幅低于原材料成本上涨幅度，更直接反映出下游需求偏弱制约成本向下传导缓慢的现实情况。

展望8月份，化工品市场或仍有进一步上涨空间，但终端需求制约成本向下传导将对市场价格形成一定压力。因7月化工品上涨更多因素在于受到宏观面改善、原油上涨及供给收缩等因素影响，并且情绪及预期驱动明显，但终端需求复苏节奏偏弱，原油持续上涨面临一定不确定性。伴随供给端回归，化工品继续上行压力较大。但考虑“金九银十”是化工市场的传统消费旺季，市场备货往往在8月中旬左右开始启动，届时需求不乏有所回暖，或支撑市场价格偏强运行。

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